اشتباهات رایج در تحلیل اقتصادی پروژه

هنگامی که یک شرکت تصمیم می گیرد سرمایه گذاری در مقیاس بزرگ را در یک کارخانه یا تاسیسات انجام دهد، بازده اقتصادی پیش بینی شده اغلب یکی از مهم ترین، اگر نگوییم عامل کلیدی در تصمیم گیری است. با این حال، چندین اشتباه رایج وجود دارد که اغلب توسط تیم Muse مشاهده می‌شود که اعداد را تحریف می‌کند یا باعث می‌شود بازده‌های پیش‌بینی شده غیرنماینده باشند. واضح است که بسیاری از پروژه‌ها پیش رفته‌اند که یا بسیار پرخطر بودند، یا بدتر از آن، اعداد تحریف‌شده‌ای داشتند که بر تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری در پروژه‌های اشتباه تأثیر گذاشت.

برخی از رایج ترین اشتباهاتی که مشاهده کرده ایم عبارتند از:

• مفروضات قیمت گذاری متفاوت برای پروژه های مختلف
• مدت زمان مدل اقتصادی
• بدون احتساب سرمایه گذاری ها و هزینه های مرتبط
• ارائه نادرست capex به عنوان opex یا اجاره
• خوش بین بد بین
• جایی که مدل ها با هم ملاقات می کنند

مفروضات قیمت گذاری متفاوت برای پروژه های مختلف

در پروژه های نفت و گاز، معمولاً مهمترین درخواستی که یک تیم پروژه باید انجام دهد، فرض قیمت بلندمدت نفت یا گاز است. بنابراین، هنگام مقایسه دو پروژه متفاوت، استفاده از فرضیات قیمتی یکسان در هر دو پروژه منطقی است.

به عنوان مثال، با تکیه بر تجربیات خود، دو پروژه نفت و گاز بسیار مرتبط را بررسی کردیم که قرار بود تصمیم نهایی سرمایه گذاری (FID) را در همان سال تقویمی تکمیل کنند. یکی از اولین اقدامات در یک بررسی اقتصادی، بررسی مفروضات قیمت نفت و گاز مورد استفاده است – آیا آنها واقع بینانه و معرف هستند؟یک تیم توسعه پروژه خوب از منحنی های قیمت یکسان برای پروژه های بسیار مشابه استفاده می کند. با این حال، ما اغلب دریافته‌ایم که نه تنها مفروضات اولیه قیمت متفاوت بودند، بلکه افزایش قیمت مورد استفاده برای تجزیه و تحلیل مالی نیز بین پروژه‌ها متفاوت بود. هنگامی که یک فرض قیمت برای هر دو پروژه اعمال شد، نتیجه اولیه که پروژه A بهتر از پروژه B است معکوس شد. اگرچه هر دو پروژه در نهایت اقتصادی بودند، اما واضح بود که اولویت فعلی اشتباه بود و منابع با کار کردن پروژه پایین‌تر با شدت بیشتری نسبت به دیگری هدر می‌رفت.

مدت زمان مدل اقتصادی

برای سرمایه گذاری های طولانی مدت که ده ها سال است ، یک انتخاب اصلی تصمیم گیری در مورد طول تجزیه و تحلیل پروژه است. آیا مدل اقتصادی پروژه باید 20 ، 25 یا 30 سال طول بکشد؟ما اغلب متوجه شده ایم که مدت زمان مختلف پروژه استاندارد در همان شرکت مورد استفاده قرار می گیرد - و این به وضوح می تواند منجر به تحریف نتایج شود. ما همچنین اقتصاددانان مختلفی را مشاهده کرده ایم که تفسیر متفاوتی از طول عمر پروژه دارند - به عنوان مثال ، برخی از آنها دقیقاً از 20 سال از روز راه اندازی استفاده می کنند ، برخی از آن به نزدیکترین سال تمام می شوند و برخی دیگر حتی آن را به عنوان تعداد سالهایی از آن تفسیر کرده اندامروز (بدین ترتیب مدت زمان ساخت و ساز را نادیده می گیرد).

ما همیشه توصیه می کنیم که تمام مدلهای اقتصادی سرمایه گذاری در همان شرکت از همان مدت استفاده کنند تا بتوانند در کنار هم مقایسه شوند. با این حال ، تعداد صحیح سالها باید از نظر شرکت و صنعت متفاوت باشد - بنابراین یک شرکت برق به عنوان مثال احتمالاً باید از فرض مدت زمان پروژه متفاوت استفاده کند تا یک پروژه پردازش گاز با تکیه بر تولید از یک زمینه واحد.

یک موضوع مرتبط در فرض ارزش باقیمانده برای پروژه هایی که از طول ارزیابی استاندارد فراتر رفته اند نهفته است. برخی از شرکت ها از یک مدل رشد گوردون استفاده می کنند ، برخی از آنها از چندین EBITDA یا اندازه گیری دیگر استفاده می کنند ، و برخی اصلاً آن را در نظر نمی گیرند ، فکر می کنند چون سالها در آینده است ، ارزش تخفیف اندک و ناچیز است. با این حال ، این نادرست است زیرا بین یک پروژه کم ارزش با سرمایه گذاری پایین و یک پروژه بازده بالا با سرمایه گذاری بالا تفاوت وجود دارد ، حتی اگر ممکن است بازده اقتصادی یکسانی داشته باشند.

نادیده گرفتن سرمایه گذاری ها و هزینه های مرتبط

نسبتاً غالباً ، ما باید پروژه ای را در نظر بگیریم که نیاز به زیرساخت های به روز شده در جای دیگر در سیستم برای قرار دادن کارخانه جدید داشته باشد-به عنوان مثال یک به روزرسانی مورد نیاز به یک کمپرسور گاز برای افزایش ظرفیت یک خط لوله یا بهبود مورد نیاز در خارج از محل پایین دستتانک ها

کاملاً معمول است که این هزینه های زیرساخت های دوردست نادیده گرفته می شوند یا بدتر از آن ، در فرضیات و ورودی های پروژه گنجانده شده است اما هرگز آن را به ساختار مدل اقتصادی تبدیل نمی کند.

در اصل ، تمام هزینه ها و سرمایه گذاری های اضافی باید در اقتصاد سرمایه گذاری گنجانده شود ، حتی اگر برخی از این هزینه ها مایل از مکان نهایی کارخانه فاصله داشته باشد تا بتواند درک کاملی از کلیه هزینه ها و الزامات پروژه ارائه دهدبشر

ارائه نادرست CAPEX به عنوان OPEX یا اجاره نامه

اندازه گیری بازده اقتصادی سرمایه گذاری که فرد استفاده می کند به مبلغی که سرمایه گذاری می شود حساس است. بنابراین ، تمایل مشترکی برای طبقه بندی این برخی از CAPEX مورد نیاز به عنوان هزینه های عملیاتی (OPEX) وجود دارد که اغلب در قالب اجاره نامه است. در حالی که این اغلب بزرگترین منبع عدم اطمینان نیست ، می تواند مقایسه دو پروژه مشابه را تحریف کند.

مسئله مرتبط سرمایه در گردش ، به ویژه "اولین پر" یا هزینه های حاصل از خرید مواد غذایی برای تهیه از طریق کارخانه قبل از دریافت پرداخت از آن از مشتریان است. برخی از شرکت ها از سرمایه در گردش به ارزش فروش به جای قیمت خوراک استفاده کرده اند و این یک اشتباه است زیرا حاشیه بخشی از هزینه سرمایه گذاری مقدماتی شما نیست. در واقع دیگران این هزینه را به طور کلی نادیده گرفته اند!

خوش بینی و بدبینی

در حالت ایده آل ، ارزیابی اقتصادی نباید بر یک مورد واحد متمرکز شود بلکه یک مورد اصلی را شامل می شود که توسط برخی از موارد حساسیت مناسب طراحی شده است. بنابراین مورد اصلی باید یک مورد 50- 50 باشد ، یا موردی که به همان اندازه محتمل باشد که از آن فراتر رود یا زیر زمین باشد.

بسیاری از فرضیات - به عنوان مثال در مورد بازارها ، قیمت ها ، حاشیه ها ، هزینه ها - دارای ذهنیت مشخصی در آنها هستند. ممکن است یکی از مدیر بازاریابی نسبت به حجم و قیمت کالاهایی که می توانند در بازارهای کلیدی قرار بگیرند ، کم و بیش خوش بین باشد. ما دو پروژه را در نقاط مختلف جهان با فرضیات مختلف در مدل های خود در مورد حاشیه قیمت موجود در همان مکان مشاهده کرده ایم ، فقط به این دلیل که یکی از مدیر بازاریابی نسبت به دیگری از چشم انداز خود در آسیا خوش بین بود.

در مورد هزینه ها ، برخی از برآوردگرهای هزینه ممکن است شامل مقادیر مختلف احتمالی یا افزایش هزینه یا تورم نسبت به سایرین باشد. این یک تفاوت خاص در فرضیات برای لکه دار کردن است ، زیرا معمولاً در تعداد کل هزینه پنهان است و ممکن است صریحاً بیان نشود.

جایی که مدل ها ملاقات می کنند

این یک مشکل مخصوصاً سخت است. خیلی اوقات ، مدل اقتصادی پروژه به ورودی های مدل های دیگر متکی است - به عنوان مثال یک مدل مالی ، فروش یا تخمین هزینه. در حالت ایده آل ، فرضیات باید بین آنها سازگار باشد - اما نسبتاً اغلب تفاوت هایی وجود دارد.

یکی از مهمترین آنها در مورد تورم است. در یک مورد که مشاوران ما مشاهده کرده اند ، بخش درآمد مدل اقتصادی اطلاعات درآمد را از مدل بازاریابی گرفته است. با این حال ، در مدل بازاریابی ، حاشیه محصول قبلاً قبل از ورود به مدل اصلی اقتصادی ، تحت فرض تورم قرار گرفته بود - که سپس بار دوم به تورم اضافه می کرد.

این برای چندین سال مشاهده نشد زیرا مدل بازاریابی و الگوی اقتصادی توسط دو نفر مختلف اداره می شد و فقط در هنگام بررسی دقیق وقتی مشاهده می شد که حاشیه محصول ، اگر تا 30 سال پیش بینی شود ، بسیار زیاد خواهد بودسپس. تصحیح این اشتباه ، پروژه را از یک پیشکسوت به یک مدعی میانه بسته در مسابقه برای دلارهای سرمایه گذاری سوق داد و بنابراین یک خطای بی اهمیت نبود.

نتیجه

این تنها یک لیست کوتاه جزئی از خطاهای رایج است که ممکن است تأثیرات اقتصادی بسیار زیادی داشته باشد ، گاهی اوقات کل میلیارد ها دلار بر روی یک شرکت. برای به حداقل رساندن شانس این خطاها ، شرکت ها باید برای درگیر کردن افراد باتجربه با تجربه اقتصادی سرمایه گذاری سرمایه گذاری کنند تا یک بررسی بی طرفانه و انتقادی از اقتصاد داشته باشند. اطمینان از اینكه تصمیمات با كیفیت و صحت صحیح می توانند میلیاردها دلار در تصمیمات بد صرفه جویی كنند ، بنابراین ما معتقدیم كه بررسی های اقتصادی توسط كارشناسان بی طرف باید در مراحل تصمیم گیری كلیدی در توسعه پروژه انجام شود - به ویژه در مرحله امکان سنجی ، و بدیهی استمرحله نهایی تصمیم گیری که یک پروژه برای FID می رود. یکی دیگر از زمان های طبیعی برای بررسی اقتصادی ، جایی است که "بررسی چشم های سرد" از طراحی پروژه پیش از یک تیم طراحی بی طرف و باتجربه می رود.

مشاوران ما با تعدادی از موارد آشنا هستند که خطاهای فوق العاده ای در اقتصاد پروژه ایجاد شده است. یک بررسی خوب خطر را کاهش می دهد و اطمینان می دهد که تصمیم گیرندگان اطلاعات صحیحی را در مقابل خود دارند تا تصمیم خوبی بگیرند - و در نتیجه سرانجام ، یک پروژه خوب دارند.

انتشارات و رویدادهای اخیر

ما خوشحالیم که شما را به "موضوعات مهم پیش روی صنعت میان stream" دعوت می کنیم - یک بحث میزگردی مجازی در چهارشنبه ، دوم مارس 2022 از ساعت 10:00 صبح - 11:00 صبح (CST)

مجله نفت و گاز - نویسنده کن کاول و رامین لاکانی

ما خوشحالیم که شما را به "موضوعات اصلی پیش روی صنعت میان stream" دعوت می کنیم - یک بحث میزگردی مجازی در روز سه شنبه ، 15 سپتامبر 2020 از ساعت 10:00 صبح - 11:00 A. M.

رامین لاکانی در تاریخ 25 فوریه - 27 سال 2020 در هفته IP موسسه انرژی در لندن برگزار می شود.

جلسه وی با عنوان: دیدگاه شرکت های انرژی: متعادل کردن نیاز به ادامه درآمدها در مواجهه با تغییرات آب و هوا.

لطفاً برای اطلاعات بیشتر به: هفته IP (https://www. ipweek. co. uk/) مراجعه کنید.

یک مطالعه چند مشتری Muse ، Stancil & Co. اکنون در دسترس است!

هیئت مدیره Muse ، Stancil & Co. خوشحال است اعلام کند که رامین لاکانی به عنوان سهامدار دفتر این شرکت لندن انتخاب شده است. تبریک می گویم!

Tilak Doshi ، مشاور مدیریت ، در مورد REUTERS. com با استناد به مقاله تحلیلگر به نقل از مقاله - حملات سعودی باعث افزایش ظرافت نفت با 100 دلار در هر بشکه می شود تا بیشتر بخوانید

Tilak Doshi ، مشاور مدیریت ، در اتاق بازرگانی آمریکا در سنگاپور با موضوع فراوانی انرژی ایالات متحده و بازار رو به رشد در آسیا 27 ژوئن 2019 ، سنگاپور ، دفتر AMCHAM صحبت خواهد کرد.

تاد مک گریوی ، معاون رئیس جمهور و دکتر Tilak K. Doshi ، مشاور مدیریت ، یک دوره 3 روزه را در مورد اصول پالایش اقتصاد در تاریخ 16-18 سپتامبر 2019 در هتل جن تانگلین ، سنگاپور تدریس می کند

دکتر Tilak K. Doshi ، مشاور مدیریت ، به عنوان عضو کمیته برنامه بین المللی اولین سمپوزیوم خاورمیانه IAEE انتخاب شده است که در تاریخ 16 دسامبر 2019 ، دانشگاه خلیفه ، ابوظبی ، امارات برگزار می شود.