مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه

مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) یک مدل تعادل در بازار است که برای تعریف تجارت موجود بین ریسک و بازده مورد انتظار در گزینه های نمونه کارها استفاده می شود. CAPM سعی در پاسخ به سؤالاتی دارد که از رویکرد میانگین واریانس مارکوویتز ناشی می شود ، و مقاله توصیف می کند. مدل و اندازه گیری آن.< Pan> مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه

مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) یک مدل تعادل در بازار است که برای تعریف تجارت موجود بین ریسک و بازده مورد انتظار در گزینه های نمونه کارها استفاده می شود. CAPM سعی در پاسخ به سؤالاتی دارد که از رویکرد میانگین واریانس مارکوویتز ناشی می شود ، و مقاله توصیف می کند. مدل و اندازه گیری آن. مدل قیمت گذاری دارایی های کاپیتال

مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) یک مدل تعادل در بازار است که برای تعریف تجارت موجود بین ریسک و بازده مورد انتظار در گزینه های نمونه کارها استفاده می شود. CAPM سعی در پاسخ به سؤالاتی دارد که از رویکرد میانگین واریانس مارکوویتز ناشی می شود ، و مقاله توصیف می کند. مدل و اندازه گیری آن._imCAPM بر اساس یک طرح نظری برای ارزیابی دقیق ریسک مرتبط با سطح مشخصی از بازده مطابق عملکرد ابزار فردی است. CAPM سعی در پاسخگویی به سؤالاتی است که از رویکرد میانگین واریانس مارکوویتز ناشی می شود ، جایی که سرمایه گذاران مطابق با قانون بازده بیشتر برای یک ریسک برابر (واریانس) یا ریسک پایین تر با بازده برابر ، یک نمونه کارها بهینه را ایجاد می کنند. فرضیه های مدل ، که قبلاً در مدل Markowitz دیده می شود ، مربوط به رفتار فرد و بازار است: - سرمایه گذاران می خواهند ثروت نهایی خود را به حداکثر برسانند و از ریسک خودداری می کنند.- دوره سرمایه گذاری منحصر به فرد است و پیش بینی ها در ابتدای دوره تدوین می شوند.- بازده مورد انتظار و انحراف استاندارد تنها پارامترهایی هستند که انتخاب نمونه کارها را جهت گیری می کنند.- دارایی ها کاملاً قابل تقسیم هستند و هیچ هزینه معامله یا مالیات وجود ندارد.- بازار اتمی است ، هیچ موانعی در رابطه با امکانات سرمایه گذاری وجود ندارد ، و همه سرمایه گذاران حتی اگر مقدار موجود ثروت بین آنها متفاوت باشد ، فرصت های یکسانی دارند. علاوه بر این ، لازم است فرضیات بیشتری به این فرضیه ها اضافه شود که در ایجاد مرزهای مقعر ضروری هستند: - همه اوراق بهادار قابل مذاکره هستند.- بازار عالی است ؛یعنی اطلاعات آزادانه و بلافاصله برای همه سرمایه گذاران در دسترس است.- انتظارات سرمایه گذار یکدست است ، بنابراین هر یک از آنها درک یکسان در مورد بازده مورد انتظار ، واریانس ها و متغیرها دارند: مرز کارآمد منحصر به فرد و یکسان برای همه سرمایه گذاران است.- امکان اعطای یا دریافت وام های نامحدود با نرخ بهره بی نظیر در معرض خطر آزاد. فرضیه های قبلی به سرمایه گذاران اجازه می دهد ، با دانستن بازده مورد انتظار ، انحراف استاندارد اوراق بهادار و کواریانس در بین اوراق بهادار ، همان مجموعه مقعر (به دلیل انتظارات همگن) را ترسیم کنند و پرتفوی کارآمد را انتخاب کنند. از آنجا که CAPM یک مدل بازار تعادل است ، هر سرمایه گذار همان انتخاب را انجام می دهد. این چارچوب دلالت بر این دارد که بازده مورد انتظار که به یک امنیت خاص مرتبط است ، رابطه خطی با همبستگی موجود بین این بازده و بازده سبد بازار را نشان می دهد. در نسخه Sharpe و Lintner ، معادله اصلی:_i, R_mجایی که β_m= ((cov [r_i])/(var [r_m]) در فرمول قبلی r_fبازگشت دارایی است ؛حرف

بازده بازار و r است

نرخ خطر آزاد است._iشکل: نمایش گرافیکی CAPM_i = [R_i-R_fهمین مفهوم را می توان به سادگی از نظر بازده بیش از حد در معرض خطر آزاد بیان کرد. تماس Z_iبازده اضافی (به طور مؤثر تحقق یافته) دارایی I بیش از میزان خطر آزاد ، سپس قرار دادن Z_m,] ، و معرفی مقدار مورد انتظار متغیرهای z

و Z

معادلات اساسی CAPM می شود:_m، با ._fدر معادله قبلی ، Z_m-R_fبازده اضافی نسبت به نمونه کارها بازار دارایی های مختلف را نشان می دهد. با فرض اینکه نرخ بدون ریسک تصادفی نیست (سپس مقدار مورد انتظار آن دقیقاً برابر با R است_f. ) ، دو نسخه معادله متفاوت همزمان هستند. با استفاده از CAPM ، می توان مقدار دارایی را با توجه به خطر غیر قابل تغییر آن (β) تعریف کرد. CAPM بر اساس بینش زیر است: در یک بازار رقابتی ، حق بیمه خطر مورد انتظار ممکن است متناسب مطابق با بتا متفاوت باشد. حق بیمه مورد انتظار یک سرمایه گذاری با بتا برابر با 0. 5 برابر با نیمی از حق بیمه مورد انتظار بازار است. علاوه بر این ، حق بیمه مورد انتظار از سرمایه گذاری که بتا برابر با 2. 0 است ، دو برابر حق بیمه مورد انتظار بازار است. به طور خاص ، CAPM یک مدل یک عاملی است که در آن ضریب β ضریب است. به طور کلی ، حق بیمه ریسک نمونه کارها یک تابع خطی است؟و از حق بیمه ریسک نمونه کارها بازار. بنابراین ، یک حق بیمه خطر دارایی واحد برابر با β*(r) وجود خواهد داشت_m). در این صورت مشاهده می شود: - یک مقدار صفر β با یک دارایی در معرض خطر آزاد که در آن بازده R است مطابقت دارد

- یک مقدار β از یکی با بازده سبد بازار مطابقت دارد. در این شرایط ، بازده مورد انتظار R خواهد بود