چشم انداز اقتصادی: سال پیش

چشم انداز اقتصادی ایالات متحده: تورم برای سهولت ، اما سال چالش برانگیز پیش رو

از نظر ما ، سال 2023 یک سال چالش برانگیز برای ایالات متحده است. احتمالاً رکود اقتصادی در اواسط سال احساس جدی خواهد کرد. پس زمینه اقتصادی لاغر باید در طول سال 2023 و تا سال 2024 ادامه یابد.

با این حال ، تورم باید به کندی خود ادامه دهد. تورم هسته می تواند تا اواسط سال بین 3 تا 4 ٪ غرق شود و تا پایان سال زیر 3 ٪. ما انتظار داریم که این یک کاهش ارگانیک باشد ، حتی قبل از شروع افزایش نرخ بهره فدرال رزرو ، فرصتی برای عملی شدن داشته باشد.

افزایش سرعت فدرال به احتمال زیاد برای مدتی ادامه خواهد یافت ، اما ما معتقدیم که این چرخه در نیمه اول سال 2023 به پایان می رسد. کاهش نرخ در دستور کار قرار می گیرد ، اگرچه انتظار می رود این موارد محدود به چند کاهش باشد و فعالیت اقتصادی بعید استبرای توجیه تهاجمی تر تهاجمی.

بیکاری ممکن است دوباره افزایش یابد ، به طور بالقوه به 5 ٪ رسیده است. این باید در مورد کاهش دستمزدها باشد ، که به نوبه خود احتمالاً تأثیر مرطوب کننده ای بر اشتهای مصرف کننده خواهد داشت.

در حالی که انتظار داریم فقط در سال 2023 ضرر شغلی متوسط داشته باشیم ، این بسته به سطح سودآوری شرکت ممکن است تغییر کند. طی یک سال گذشته ، سود فقط به دلیل حفظ افزایش قیمت ها ، سودهای خود را حفظ کرده است. اگر حجم هزینه ها صاف باقی بمانند ، مشاغل ممکن است به دنبال کاهش قابل توجه نیروی کار باشند.

"افزایش نرخ های فدرال برای مدتی ادامه خواهد یافت ، اما ما معتقدیم که این چرخه در نیمه اول سال 2023 به پایان می رسد."

تام پورسلی رئیس اقتصاددان ایالات متحده ، RBC Capital Markets

اشتراک گذاری

 

چشم انداز اقتصادی کانادا: رکود اقتصادی کلان متوسط انتظار می رود

آب و هوای کلان اقتصادی جهانی چالش برانگیز باید بر سال 2023 حاکم باشد ، با ایجاد تعدادی از پیچ و خم های موجود در سراسر جهان بر کانادا تأثیر می گذارد. روزهای تجارت آزاد ، پول رایگان ، نیروی کار آزاد و کربن آزاد پشت سر ما است و با توجه به فشار فشارهای چرخه ای ، در حالی که اقتصاد کانادا از طریق رکورد تورم و سفت شدن پولی تهاجمی فشار می آورد ، جایگزین می شود.

عدم اطمینان ژئوپلیتیکی همچنین در مورد پیش بینی های رشد اقتصادی جهانی ، که همچنان در روند نزولی است ، با رکود در افق برای بسیاری از اقتصادها ، تأثیر می گذارد. این یک محیط صادرات چالش برانگیز برای کانادا ایجاد می کند. حتی با وجود دلار رقابتی تر و ترازو در کانادا با پول نقد ، شرکت ها احتمالاً تمایلی به سرمایه گذاری ندارند.

یکی دیگر از عوامل بزرگ نوسان برای کانادا امسال مصرف کننده خواهد بود. پس از چند سال رشد 5 ٪ یا بالاتر ، احتمالاً هزینه های مصرف کننده مکث می کند زیرا ما از سال 2023 حرکت می کنیماز پس انداز اضافی مصرف کنندگان در حال حاضر روی آن نشسته اند.

"مرحله محکم کردن باید به پایان برسد ، اما ما انتظار داریم که بانک کانادا همچنان به بررسی اقتصاد و اقدامات برای کنترل تورم در سال 2023 ادامه دهد."

کریگ رایت معاون رئیس جمهور ارشد و اقتصاددان ارشد ، رویال بانک کانادا

انتظار می رود که بخش مسکن به جای فروپاشی ، تصحیح را مشاهده کند. فشارهای ناشی از افزایش نرخ وام ، قیمت مسکن را به طور قابل توجهی خنک کرده است. ما انتظار داریم که یک اوج از بین برود و حدود 15 ٪ از بین برود و تقریباً در نیمی از آن قرار داریم. بعداً تا سال 2023 ، اصول باید شروع به کار کند - رشد شدید جمعیت ، مهاجرت شدید و تعدادی از هزاره ها که به سن خریدار خانه می رسند. این عوامل باید در نیمه دوم سال به چرخش بازار مسکن کمک کند.

سوالات کلیدی در مورد تورم باقی مانده است. در سال 2022 ، تورم در ماه مه تقریباً بیش از 8 ٪ به اوج خود رسید و تورم هسته حدود 5. 5 ٪ است. هر دو اکنون روند پایین تری دارند و ما انتظار داریم که این ادامه یابد. مرحله محکم کردن باید به پایان برسد ، اما ما انتظار داریم که بانک کانادا همچنان به بررسی اقتصاد بپردازد و اقدامات خود را برای کنترل تورم در سال 2023 انجام دهد.

چشم انداز اقتصادی اروپا: آیا اروپا می تواند از بحران و رکود اقتصادی حرکت کند؟

مانند سایر بانکهای مرکزی ، بانک مرکزی اروپا (ECB) در حال حاضر در حال قدم زدن در خط خوب است زیرا تورم با رکود را وزن می کند. با بحران انرژی بیشتر در منطقه ، احتمالاً در شروع رکود است ، اما طول و عمق هنوز هم می تواند افزایش یابد. راهی وجود دارد که اروپا بتواند این رکود اقتصادی را کوتاه کند و بهبود اقتصادی را در سال 2023 آغاز کند.

بانک مرکزی اروپا با هدف بازگرداندن کاهش کمی سالهای قفل شدن Covid و سلطنت در تورم ، یک برنامه سفت کننده کمی را آغاز کرده است. این بانک نرخ کاملاً قابل توجهی را افزایش داده است و انتظار این است که اکنون این کار کند خواهد شد ، به ویژه که اروپا به رکود اقتصادی که ناشی از بحران انرژی است ، حرکت می کند.

اما نرخ بهره تنها عاملی نیست که بانک مرکزی اروپا باید به آن توجه کند. همچنین در حال لغو یک برنامه تسهیل کمی (QE) است که برای جلوگیری از تکرار بحران بدهی اروپا طراحی شده است - به عبارت دیگر، برای جلوگیری از گسترش اسپرد.

با این حال، مسائل دیگری وجود دارد که در کنترل بانک مرکزی اروپا نیست. اگر جنگ در اوکراین تشدید شود، و اگر اقتصاد جهانی به طور کلی ضعیف شود، تلاش‌ها برای خروج اقتصاد از رکود منحرف می‌شود. درگیری های سیاسی نیز مورد توجه است. برگزیت مضر بوده است و کشورهای اروپایی دیگری نیز وجود دارند که اگر بحران انرژی و جنگ اوکراین اولویت نداشتند، ممکن است تحریکات مشابهی در آنها رخ دهد.

علیرغم این نگرانی‌ها، محتمل‌ترین سناریو برای اروپا این است که رکود فعلی تا سه ماهه دوم سال آینده گسترش یابد و شاخه‌های سبز در پی داشته باشد.

این اولین کاهش رکود را در همان نقطه ای قرار می دهد که ECB افزایش نرخ بهره را متوقف می کند. سرمایه‌گذاران از بازار اوراق قرضه جهانی خارج نمی‌شوند و برای بازارهای دارایی و اقتصاد به‌عنوان یک کل تسکین وجود خواهد داشت. این به اروپا اجازه می دهد تا در نیمه دوم سال 2023 به رشد خود بازگردد، تا زمانی که بتوان از شوک های خارجی جلوگیری کرد.

بانک مرکزی اروپا باید بسیار با احتیاط عمل کند. این فقط در مورد سطح نرخ بهره نیست، بلکه در مورد سطح اسپرد نیز است. این برای منطقه یورو بسیار مهم است."

پیتر شافریک، استراتژیست کلان اروپا، RBC Capital Markets

چشم انداز اقتصادی استرالیا: چرا استرالیا ممکن است از رکود فرار کند؟

استرالیا در شش ماه گذشته افزایش سریع نرخ بهره را تجربه کرده است که احتمال کاهش بیشتر آن وجود دارد. در حالی که مصرف مصرف کننده همچنان قوی است، اعتماد از ماه می به شدت کاهش یافته است و شاخص های مسکن وام، مصوبات و قیمت مسکن همگی ضعیف شده اند.

با این حال، اقتصاد استرالیا سال 2022 را با انعطاف پذیری قابل توجهی به پایان می رساند. سرمایه گذاری تجاری ادامه دارد و شرایط تجاری کشور از نظر تاریخی بالا است. بازار کار نیز قوی است، با بیکاری 3. 4 درصد، پایین ترین سطح در 50 سال گذشته.

چهار دلیل دیگر وجود دارد که چرا ما فکر می کنیم استرالیا ممکن است از رکود اقتصادی که در حال حاضر بر برخی از کشورهای G7 غلبه کرده است جلوگیری کند.

اولاً، تسلط وام‌های مسکن با نرخ متغیر، کشش سیاست سریع‌تر را فراهم می‌کند، به این معنی که بانک مرکزی استرالیا ممکن است نیازی به افزایش نرخ‌ها به اندازه سایر کشورها نداشته باشد.

دوم، خانوارها روی یک بافر بزرگ نشسته اند، به شکل پس انداز به ارزش حدود 13 درصد از تولید ناخالص داخلی.

سومین عامل مثبت بهبود مهاجرت خالص از زمان افتتاح مرزهای استرالیا در اوایل سال جاری است. گروه موقت دانشجویان و کارگران کوتاه مدت به رشد سالانه جمعیت به میانگین بلند مدت آن 1. 5 ٪ کمک می کند.

سرانجام ، وضعیت استرالیا به عنوان یک صادرکننده انرژی خالص - که عمدتا از گاز طبیعی مایع است - باید دفاع دیگری را ارائه دهد.

ما هنوز انتظار داریم سال سختی در پیش باشد. احتمالاً رشد تولید ناخالص داخلی از نظر مادی به 1. 4 ٪ از نزدیک به 4 ٪ در سال 2022 با اوج احتمال تورم تضعیف می شود اما به خوبی بالاتر از محدوده هدف RBA در سال 2023 باقی مانده است. از سفت شدن در حال حاضر کاهش یافته است ، یک سیگنال مهم در ارزیابی ریسک در حال تغییر است.

در درآمد ثابت ، نرخ ترم استرالیا ممکن است در اوایل سال 2023 بیشتر شود ، اما ما انتظار داریم که با رسیدن RBA به پایان این چرخه افزایش نرخ ، بازده کاهش یابد. اوراق قرضه استرالیا احتمالاً پس از اوج بودجه فدرال بالاتر از 5 ٪ ، اوراق خزانه داری ایالات متحده را تحت تأثیر قرار می دهد.

"اقتصاد استرالیا 2022 را با مقاومت قابل توجهی به پایان رساند. سرمایه گذاری تجاری ادامه می یابد ، و شرایط تجارت کشور از نظر تاریخی زیاد است. "

Su-lin Ong ارشد اقتصاددان و مدیر ارشد روابط شرکت ، RBC Capital Markets