ارائه حقوق سهام

حقوق سهام (حقوق پیشگیرانه پیشگیری ، حقوق اشتراک ، امتیاز بیش از حد در متن) حقوقی است که به سهامداران موجود برای خرید شماره های جدید سهام شرکت قبل از ارائه به عموم داده می شود ، تا سهامداران موجود بتوانند مالکیت متناسب شرکت را حفظ کنند ، در صورتیدلخواه. اگرچه بیشتر ایالت ها قوانینی دارند که حقوق پیشگیرانه سهامداران را به دست می آورد ، اما این شرکت بسته به قانون می تواند هزینه ای را برای پرداختن به حقوق پیشگیرانه خود بپردازد یا حقوق پیشگیرانه ممکن است فقط در صورتی که در منشور شرکت مشخص شود وجود داشته باشد. حقوق پیشگیرانه در گذشته شیوع بیشتری داشت ، اما امروزه در ایالات متحده نادر است. با این حال ، حقوق پیشگیرانه در اروپا رواج دارد ، زیرا قوانین امنیتی اروپا به طور معمول مستلزم این است که شرکت ها به سهامداران خود حق امتناع اول را ارائه دهند.

بنابراین اگر یک شرکت حقوق پیشگیرانه ای ارائه دهد و بخواهد با صدور سهام جدید از سهام مجاز ، اما بدون صادر ، پول بیشتری را جمع کند ، حق سهامداران موجود را ارائه می دهد تا آنها بتوانند مالکیت متناسب خود را از شرکت حفظ کنند. این شرکت حقوق اشتراک (گواهینامه حقوق AKA) را در اختیار سهامداران موجود قرار می دهد و به سهامداران این حق را می دهد ، اما نه تعهد ، خرید سهام جدید را با قیمت مشخص - قیمت اشتراک - که معمولاً پایین تر از قیمت بازار است ، خریداری می کند. فایده ای برای شرکت فروش به سهامداران موجود این است که هزینه های بازاریابی کمتر از فروش به مردم خواهد بود.

نقش بانکهای سرمایه گذاری در یک پیشنهاد حقوقی

بعضی اوقات ، یک شرکت پیشنهاد خود را به عنوان یک معامله خود مدیریت می کند ، اما ، معمولاً ، پیشنهاد حقوق توسط بانکداران سرمایه گذاری در یک تعهد آماده به کار اداره می شود ، جایی که بانک سرمایه گذاری موافقت می کند هر سهام را که توسط دارندگان حقوق مشترک نیست ، خریداری کندواداز این رو ، برخی از ریسک برای بانکداران سرمایه گذاری وجود دارد. بانکهای سرمایه گذاری هم برای خدمات خود هزینه ای را پرداخت می کنند و هم برای پوشش آنها برای خرید سهام فروخته نشده ، به ویژه اگر قیمت سهام زیر قیمت اشتراک کاهش یابد. برای کاهش این ریسک ، منشاء بانکهای سرمایه گذاری با استفاده از یک سندیکای و فروش گروه های فروش ، که برای بخشی از هزینه ، فروش اوراق بهادار را تضمین می کنند ، ریسک خود را گسترش می دهند.

پیش از رکود بزرگ 2008 ، هزینه حدود 1. 9 ٪ از پیشنهادات مربوط به معاملات 250 میلیون دلار یا بیشتر برای بانک مبداء بود و اعضای سندیکا 1 ٪ دریافت کردند. با این حال ، در طول رکود بزرگ 2008 و 2009 ، هزینه های بانک مبدا و 2 ٪ برای اعضای سندیکا به دلیل افزایش نوسانات بورس سهام با افزایش در نتیجه ریسک ، قیمت سهام پایین تر از اشتراک کاهش می یابد. قیمت در طول ارائه حقوق (منبع: JPMorgan در شلوغ ترین سال برای پیشنهادات حقوق (بروزرسانی 1) - Bloomberg. com) پیش می رود.

تعهد آماده به کار برای ارائه حقوقی - خاموش کردن

هنگامی که بانک سرمایه گذاری با مشتری خود تعهد آماده به کار دارد ، پس بانک سرمایه گذاری موافقت می کند هرگونه شماره جدید سهام سهام سهام را که توسط سهامداران فعلی خریداری نشده است در یک حقوقی با قیمت اشتراک خریداری کند ، که پس از آن به عنوان یک به فروش می رسدفروشنده در سهام.

علاوه بر استفاده از یک سندیکای تحت نویسندگی ، روش دیگری برای کاهش خطر اینکه قیمت سهام در طی 2 تا 6 هفته از ارائه حقوق کاهش می یابد ، انجام یک تخفیف است ، جایی که بانکداران سرمایه گذاری:

• هرگونه حقوقی را که توسط سهامداران فعلی فروخته می شود ، خریداری کنید ، سپس از حقوق و فروش سهام استفاده کنید.
• یا با فروش سهام کافی ، تا حداکثر ½ ٪ از یک مسئله جدید ، برای پوشش نسبت مورد انتظار از حقوق غیرمجاز ، سپس استفاده از حقوق برای پوشش کوتاه.

محاسبه ارزش یک پیشنهاد حقوق

سهامدار معمولاً برای هر سهام متعلق به تاریخ ثبت حقوق ، هنگامی که گواهینامه های حقوق از تاریخ سابقه حقوق به سهامداران صادر می شود ، 1 حق دریافت می کند. این امر به سهامدار حق می دهد ، اما نه تعهد ، سهام اضافی سهام را با قیمت اشتراک خریداری می کند. برای خرید سهم اضافی از سهام ، به تعداد مشخصی از حقوق نیاز دارد و تعداد حقوق مورد نیاز مبلغ تعداد سهام صادر شده تقسیم بر تعداد سهام تازه صادر شده خواهد بود. اگر باقیمانده وجود داشته باشد ، مبلغ دلار به تعداد حقوق مورد نیاز برای خرید هر سهم اضافه می شود. این امر به سهامدار این امکان را می دهد تا سهام کافی را برای حفظ مالکیت متناسب خریداری کند ، اما نه بیشتر.

ارزش 1 سهم سهام از نظر حقوق

بنابراین ، از فرمول فوق ، در صورت عدم نیاز به پول اضافی ، تعداد حقوقی که برای دریافت 1 سهم از سهام باید اعمال شود: این است:

نسبت مبادله حقوق به سهام

مثال: چگونه یک پیشنهاد حقوقی می تواند مالکیت متناسب سهامداران فعلی خود را حفظ کند

• یک شرکت 10 میلیون سهم از سهام برجسته دارد و مایل است 1 میلیون سهام جدید را صادر کند ، بنابراین 1 میلیون حقوق برای سهامداران فعلی خود صادر می کند تا در صورت تمایل بتواند علاقه متناسب خود را حفظ کند.
• شما 1000 سهم از سهام شرکت دارید ، بنابراین 1000 حقوق دریافت می کنید.
• تعداد حقوق لازم برای خرید 1 سهم سهام = 10،000،000 / 1،000،000 = 10 ، بنابراین شما حقوق خود را برای 1000 /10 = 100 سهام سهام مبادله می کنید.
• قبل از ارائه حقوق ، شما 1000 / 10،000،000 = . 01 ٪ از شرکت را در اختیار داشتید.
• پس از تبادل حقوق خود برای سهام ، اکنون 1100 سهم سهام دارید که نمایانگر 1100/11،000،000 = . 01 ٪ مالکیت شرکت است ، بنابراین درصد مالکیت شما را حفظ می کنید.

هنگامی که یک سهام با حقوق در بورس اوراق بهادار معامله می شود ، گفته می شود که حقوق کاملی دارد و احتمالاً ارزش بازار بالاتری نسبت به همان حقوق سابق معاملات سهام (حقوق با نام مستعار) دارد-بدون حقوق. تاریخ حقوق سابق 2 روز قبل از تاریخ ثبت حقوق آغاز می شود و با پایان یافتن حقوق به پایان می رسد. از زمان اعلام حقوق ارائه شده به تاریخ حقوق سابق ، حقوق به سهام پیوست می شود. در دوره حقوق سابق ، حقوق به طور جداگانه ، دقیقاً مانند سهام فروخته می شود.

با این حال ، این مقدار نظری است زیرا حق به سهام وصل شده است و بنابراین در دوره حقوق تقدیر با سهام خریداری و فروخته می شود. در دوره حقوق قبلی ، حقوق به طور جداگانه مانند سهام فروخته می شود و فرمول یکسان است ، اما بدون 1+ در مخرج.

هنگامی که حقوق منقضی می شود ، معمولاً 4 تا 6 هفته پس از تاریخ حقوق سابق ، آنها بی ارزش می شوند.

نمونه های دنیای واقعی از ارائه حقوق

اگرچه این نمونه ها بیش از 10 سال قدمت دارند ، اما آنها هنوز هم پیشنهادات حقوق را نشان می دهند.

تبلیغات زیر نمودار برای ارائه حقوقی توسط شرکت USG (NYSE: USG ، نماد حقوق: USG RT) است که در وال استریت ژورنال در چهارشنبه 19 ژوئیه 2006 ظاهر شد. 19 و 27 ژوئیه 2006 72. 93 دلار ، 47. 65 دلار و 46. 12 دلار بود. به طور مستقیم در زیر نمودار 2 ماهه (منبع: bigcharts. com) قیمت سهام روزانه قبل و بعد از ارائه حقوق را نشان می دهد.

نمونه دنیای واقعی از یک ارائه حقوقی

جدول زمانی مصور در زیر وقایع ارائه حقوق سهام توسط Milacron را نشان می دهد.

مسائل مربوط به پاداش (مسائل مربوط به سرمایه گذاری ، مسائل مربوط به اسکریپت)

بعضی اوقات ، یک شرکت می خواهد پول را از یک حساب ذخیره به حساب سرمایه در ترازنامه خود منتقل کند تا سرمایه ذخیره را به سرمایه سهام عادی تبدیل کند. برای تحقق این امر ، شرکت سهام بیشتری را برای این پول نقد اضافی در حساب سرمایه به عنوان موضوعات پاداش برای سهامداران فعلی متناسب با دارایی های خود صادر می کند ، که مانند یک پیشنهاد حقوقی است ، اما سهامداران فعلی مجبور نیستند هزینه جدید را بپردازندوادبا این حال ، این شرکت برای صدور سهام پاداش به تأیید سهامداران نیاز دارد.