آیا انتخابات ایالات متحده بر بازده بورس سهام تأثیر می گذارد؟

با نزدیک شدن به 3 نوامبر ، هیچ کمبود نظریه ای در مورد پیروزی ترامپ یا بایدن برای بازار سهام وجود ندارد.

ما قبلاً اینجا بوده ایم

این بحث منحصر به انتخاب انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده در سال 2020 نیست. سوالات مشابه هر چهار سال یک بار بوجود می آیند. و گاهی اوقات ، نتایج انتخابات همزمان با حرکات بزرگ بازار است. بسیاری به یاد می آورند که بازارهای آتی در شامگاه انتخابات 2016 بیش از 5 ٪ از شاخص S& P 500 را کاهش داده اند ، فقط برای پایان دادن به قلمرو مثبت روز بعد از انتخابات.

از آنجا که سرمایه گذاران دائماً توسط عناوین مربوط به آخرین نظرسنجی ها و پیشنهاد سیاست یا اصلاحات مالیاتی بمباران می شوند ، برای آنها آسان است که این همه عدم اطمینان را انجام دهند ، آن را به یک رویداد واحد مانند یک انتخابات جوشانند و نگران آنچه می تواند برای اوراق بهادار آنها معنی داشته باشد.

شاید فقط در حاشیه نشستن امن تر باشد و اجازه دهید همه آن را بگذرانید؟به قول مربی مشهور فوتبال و مفسران ورزشی لی کورسو - "نه خیلی سریع ، دوست من."

بازار سهام چگونه در مورد انتخابات رفتار می کند؟

بازگشت به سال 1928 هنگامی که هربرت هوور آل اسمیت (444-87 در کالج انتخاباتی) را شکست داد ، ما برای 23 انتخابات ریاست جمهوری تا سال 2016 داده هایی داریم. این یک اندازه نمونه بسیار بزرگ نیست ، اما ما سعی نمی کنیم خیلی دقیق باشیمبا تجزیه و تحلیل ما ، بنابراین با ما همراه باشید. ما در سه ماه منتهی به ماه انتخابات (آگوست تا اکتبر) به بازده ها نگاه کردیم ، و هم سه ماه و هم شش ماه پس از ماه انتخابات (دسامبر تا فوریه و دسامبر تا ماه مه) برای هر 23 انتخابات. شکل 1 نتایج را نشان می دهد.

شکل 1 |بازده بازار سهام در انتخابات بسیار متفاوت بوده است

CRSP ایالات متحده آمریکا کل بازار* قبل و بعد از انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده (٪) باز می گردد

داده ها از 7/31/1928-5/31/2017. منبع: کتابخانه داده های کن فرانسوی. http://mba. tuck. dartmouth. edu/pages/faculty/ken. french/data_library. html.*شاخص بازار کل ایالات متحده CRSP: از نزدیک 4000 سهام در مگا ، سرمایه های بزرگ ، کوچک و خرد تشکیل شده است که تقریباً 100 ٪ از بازار سهام قابل سرمایه گذاری ایالات متحده را تشکیل می دهد.

چه چیزی پیدا می کنیم؟به طور متوسط ، بازده در هر سه دوره برای 23 سال انتخابات مثبت است اما بازده بسیار متفاوت است. به عنوان مثال ، میانگین بازده برای دوره شش ماهه پس از ماه انتخابات حدود 7. 5 ٪ است ، اما دامنه تا حدو د-14 ٪ به بیش از +56 ٪ می رود.

در شکل 2 ، ما داده های یکسانی را نشان می دهیم اما با برنده هر انتخابات و حزب وی (قرمز برای جمهوریخواه و آبی برای دموکرات). ادامه تمرکز در دوره شش ماهه پس از ماه انتخابات ، بازده ها پس از پیروزی های دموکرات ها (11. 1 ٪ در مقابل 3. 5 ٪ برای جمهوریخواهان) بیشتر بود. آنها همچنین برای رقیبان بیش از افراد (4 /9 ٪ در مقابل 5. 4 ٪) بالاتر بودند.

آیا این بدان معنی است که احتمالاً پیروزی بایدن منجر به بازده بهتر طی شش ماه آینده خواهد شد؟نه. از آنچه می بینیم ، هیچ مدرک آماری وجود ندارد که بتواند به آن اشاره کند.

داده ها از 7/31/1928-5/31/2017. منبع: کتابخانه داده های کن فرانسوی. http://mba. tuck. dartmouth. edu/pages/faculty/ken. french/data_library. html.*شاخص بازار کل ایالات متحده CRSP: از نزدیک 4000 سهام در مگا ، سرمایه های بزرگ ، کوچک و خرد تشکیل شده است که تقریباً 100 ٪ از بازار سهام قابل سرمایه گذاری ایالات متحده را تشکیل می دهد.

بیایید در یکی از فرماندهان سابق صفر قرار بگیریم تا این موضوع را در متن قرار دهیم. فرانکلین دلانو روزولت (FDR) چهار بار پیروز شد ، ابتدا در سال 1932. میانگین بازده برای دوره شش ماهه پس از پیروزی های وی 15. 8 ٪ بود.

اما دوباره ، میانگین ها کل داستان را نمی گویند. به عنوان مثال ، اگر دوره پیروی از اولین پیروزی او را که شامل بهار سال 1933 است ، از بین ببریم - دوره ای که اغلب به عنوان آغاز بهبودی از رکود بزرگ اشاره می شود - این میانگین به 2. 3 ٪ کاهش می یابد.

چرا این مهم است؟این چهار انتخابات مشترکات زیادی داشتند - همان فرد ، یک حزب و غیره - اما نتایج بسیار متفاوتی پس از هر انتخابات. این اهمیت نگاه به فراتر از انتخابات را تقویت می کند.

در مورد ارزش و رشد چطور؟

بحث رشد در مقابل ارزش به همان اندازه جدی به نظر می رسد که در انتخابات پیرامون انتخابات است. بسیاری از ناظران اصرار دارند که یک "اقتصاد جدید" ارزش خوبی را پشت سر گذاشته است ، در حالی که برخی دیگر به سرعت به عملکرد طولانی مدت سهام ارزش سهام و اینکه نسبت های اساسی بالا برای سهام رشد ایالات متحده نسبت به سایر قسمت های بازار است ، اشاره می کنند. آیا نتیجه انتخابات ریاست جمهوری به معنای عملکرد بعدی سهام رشد و ارزش است؟

در شکل 3 ، ما همان سه دوره زمانی را مانند شکل 2 ترسیم می کنیم ، اما به جای نشان دادن بازده بازار ، حق بیمه ارزش را نشان می دهیم. حق بیمه ارزش توسط نمونه کارها منهای پایین (HML) یا سهام بالا به بازار منهای سهام کم کتاب به بازار ، از کتابخانه داده های پروفسور کن فرانسوی نشان داده شده است. به طور متوسط ، حق بیمه ارزش در ایالات متحده از سال 1926 بین 3 ٪ تا 4 ٪ سالانه بوده است. (منبع: سرمایه گذاران آوانتیس ، کن فرانسوی)

داده ها از 7/31/1928-5/31/2017. منبع: کتابخانه داده های کن فرانسوی. http://mba. tuck. dartmouth. edu/pages/faculty/ken. french/data_library. html.*منهای بالا کم (HML) جزء مدل سه عاملی Fama-French است. HML به عملکرد بیش از سهام ارزش نسبت به سهام رشد اشاره دارد.

همانطور که با بازده بازار دیدیم ، ارزش حق بیمه به طور متوسط در ماه های منتهی به 23 انتخابات گذشته ایالات متحده مثبت بوده است ، اما دوباره ما طیف گسترده ای را می بینیم.

میانگین حق بیمه ارزش در دوره شش ماهه پس از ماه انتخابات بیش از 6 ٪ بود اما ا ز-9. 8 ٪ (به دنبال انتخابات 2008 و 2016) تا 39. 2 ٪ (پس از انتخاب FDR در سال 1932). حق بیمه ارزش پس از پیروزی های دموکرات ها (8. 5 ٪ در مقابل 3. 6 ٪ برای جمهوریخواهان) و همچنین پس از پیروزی توسط چالش ها (7. 3 ٪ در مقابل 4. 8 ٪ برای افراد) قوی تر بود.

آیا این بدان معنی است که پیروزی ترامپ به اندازه یک پیروزی بایدن برای سهام ارزش سودمند نیست؟همانطور که با بازده بازار ، این پاسخ دوباره "نه" بسیار جالب استما نمی توانیم این حرف را با اطمینان بگوییم. پیش فرض های موجود در خلاء خطرناک است و باید از آن جلوگیری کرد.

تصویر بزرگ

در حالی که تصمیمات سیاسی و محیط نظارتی بدون شک تأثیر بر اقتصاد و بازارها دارند ، این تنها تعداد کمی از لیست عوامل است. سرمایه گذاران به صورت جداگانه و جمعی احتمالات خود را در مورد این و سایر ورودی ها اختصاص می دهند ، زیرا موافقت خود را برای خرید و فروش اوراق بهادار در بازار دارند و انتظارات خود را در مورد آینده به قیمت های بازار ایجاد می کنند.

غذای آماده برای سرمایه گذاران چیست؟در حالی که انتخابات طی دو ماه آینده بر عناوین حاکم خواهد بود ، از تأثیر آن در بازده بورس نگران نباشید. صرف نظر از انتظارات خود در مورد نتیجه ، قدم به عقب کنید و در مورد تصویر بزرگتر فکر کنید. اگر با یک مشاور کار می کنید ، به احتمال زیاد یک برنامه مالی بلند مدت دارید که با عدم قطعیت در مورد این نوع وقایع در ذهن طراحی شده است.

واژه نامه

فهرست S& P 500. شاخص S& P 500 ® از 500 سهام مشترک منتخب تشکیل شده است که بیشتر آنها در بورس اوراق بهادار نیویورک ذکر شده است. این یک محصول سرمایه گذاری برای خرید نیست.

کتاب به بازار. ارزش کتاب یک شرکت را نسبت به سرمایه بازار خود مقایسه می کند. ارزش کتاب به طور کلی دارایی های گزارش شده یک شرکت منهای بدهی های آن در ترازنامه آن است. سرمایه گذاری در بازار یک شرکت با در نظر گرفتن قیمت سهم خود و ضرب آن توسط تعداد سهام که دارای برجسته است ، محاسبه می شود.

این ماده فقط برای اهداف آموزشی تهیه شده است. در نظر گرفته نشده است که ارائه شود ، و نباید به آن اعتماد کرد ، سرمایه گذاری ، حسابداری ، مشاوره حقوقی یا مالیاتی.

سرمایه گذاری صندوق متقابل شامل ریسک بازار است. بازده سرمایه گذاری و ارزش سهم صندوق در نوسان خواهد بود. با سرمایه گذاری در وجوه متقابل می توان پول را از دست داد.< Pan> S& P 500 index. شاخص S& P 500 ® از 500 سهام مشترک منتخب تشکیل شده است که بیشتر آنها در بورس اوراق بهادار نیویورک ذکر شده است. این یک محصول سرمایه گذاری برای خرید نیست.