راهنمای نهایی برای سازندگان بازار

بورس اوراق بهادار عمومی به شرکت کنندگان حرفه ای متکی به تأمین نقدینگی در سهام خاص متکی است. این شرکت کنندگان نقش عمده فروشان و فروشندگان را که مرتکب سرمایه شرکت می شوند ، برای رقابت با یکدیگر برای پر کردن سفارشات تجارت ، بر عهده دارند. آنها مؤلفه های اساسی زیرساخت هستند که بازارهای سهام تجاری را به صورت عمومی قوی ، مایع و روان نگه می دارند.

سازنده بازار چیست؟

سازندگان بازار بنگاه های عضو مبادله ای هستند که از فروشندگان جداگانه تشکیل شده اند که سرمایه گذاری شرکت برای رقابت برای جریان سفارش در سهام خاص دارند. این شرکت ها دو نوع معاملات را انجام می دهند. آنها اوراق بهادار را برای حساب های مشتری (که به عنوان معاملات آژانس گفته می شود) و برای حساب های شرکت خود (که به معاملات اصلی ارجاع می شود) خریداری و می فروشند. در حالی که کارگزاران سفارشات تجاری را از خریداران و فروشندگان تسهیل می کنند ، سازندگان بازار در واقع آنها را اجرا و پر می کنند. سازندگان بازار می توانند مستقیماً از موجودی خود ، سفارشات مشتری بسته نرم افزاری و/یا گسترش داوری برای ایجاد سود برخورد کنند. در ابتدا برای بورس اوراق بهادار NASDAQ ایجاد شده است ، سازندگان بازار همچنین در مبادلات ذکر شده از جمله NYSE و AMEX به عنوان سازندگان بازار شخص ثالث که با یکدیگر و متخصصان رقابت می کنند ، وجود دارند.

مسئولیت های سازنده بازار

سازندگان بازار موظفند خریداران و فروشندگان مایل در پیشنهاد ملی بهترین پیشنهاد (NBBO) برای سهام خود باشند.

بر اساس تخصص آنها سه نوع اصلی شرکت های تولید بازار وجود دارد: خرده فروشی ، نهادی و عمده فروشی.

بازارهای خرده فروشی خدمات کارگزاری خرده فروشی سفارشات مشتری.

سازندگان بازار نهادی در کار سفارشات بزرگ بلوک برای صندوق های متقابل ، صندوق های بازنشستگی ، شرکت های بیمه و شرکت های مدیریت دارایی تخصص دارند.

سازندگان بازار خرده فروشی و نهادی تمایل دارند موجودی بزرگی را در دست بگیرند ، در حالی که عمده فروشان سعی می کنند از نظر تعهد سرمایه تا حد امکان از ریسک بمانند.

عمده فروشان سهام برای مشتریان نهادی و دلالان مختلف دلال را که به عنوان سازندگان بازار در سهام خاص ثبت نشده اند ، تجارت می کنند. عمده فروشان در استخرهای حجم زیاد اغلب با استفاده از برنامه های معاملاتی فرکانس بالا برای بهینه سازی بسته بندی و گسترش استراتژی های داوری. این بنگاهها همچنین به دلیل تنظیم جریان سفارش ، جبران کارگزاری هایی که سفارشات مشتری را به آنها هدایت می کنند ، بدنام هستند.

سازندگان بازار چه کسانی هستند؟

کارگزاران بزرگ خرده فروشی تمایل به استفاده از سازندگان بازار داخلی و همچنین پاکسازی معاملات خود دارند. دلالان دلال با مشتری های نهادی مانند گلدمن ساکس ، JPMorgan و مورگان استنلی در ساخت بازار نهادی و همچنین سفارشات مشتری خرده فروشی تخصص دارند. عمده فروشان دارای ترتیب جریان سفارش با دلالان مختلف دلال و همچنین برنامه های تجاری FinTech هستند. برخی از بزرگترین عمده فروشان شامل خدمات اعدام G1 ، شرکت پاکسازی Apex ، اوراق بهادار Citadel ، Virtu Financial و دو اوراق بهادار سیگما است.

سازندگان بازار در مقابل ECNS

شبکه های ارتباطات الکترونیکی (ECN) رقبای اصلی سازندگان بازار هستند. این کتابهای محدود الکترونیکی و سیستم های معاملاتی متناوب (ATS) معامله گران را قادر می سازد تا با مسیریابی سفارش مستقیم ، اعدام های خود را کنترل کنند. رقابت با ECNS یکی از مهمترین دلایلی است که عمده فروشان توافق نامه جریان سفارش را برای ایجاد انگیزه در کارگزاران خرده فروشی برای ارسال سفارشات مشتری خود ترتیب می دهند. این به خصوص با برنامه های تجارت صفر و صفر شایع است.

آیا سازندگان بازار می توانند سهام را دستکاری کنند؟

امکان دستکاری توسط سازندگان بازار همیشه وجود دارد. با این حال ، تعریف دستکاری یک منطقه خاکستری است. اگر یک سازنده بازار می خواهد قیمت سهام را پایین بیاورد ، آنها خطر فشردن و برعکس را در نظر می گیرند. با این حال ، اگر یک سازنده بازار حكم نهادی برای فروش 1000،000 سهم از XYZ داشته باشد ، احتمال دارد كه این امر تأثیر منفی بر قیمت سهم داشته باشد. سازنده بازار با کوتاه کردن سهام در بازار آزاد ، سفارش را "کار می کند" و تجارت را با خرید سفارش نهادی بسته می کند. سازندگان بازار مجاز به انجام معاملات آژانس و معاملات اصلی هستند ، بنابراین اگر 50،000 سهم اضافی را با دانستن اینکه می توانند قیمت را برای پوشش پایین بیاورند ، کاهش دهند ، قابل انجام است و غیرقانونی نیست.

آیا سیگنال های سازنده بازار واقعی هستند؟

زمانی وجود داشت که سازندگان بازار "AX" از این امر برخوردار بودند که پیشگویی های خود را مانند سیگنال ها تحریک کنند. به عنوان مثال ، سهام جذب کننده GSCO در پیشنهاد داخلی باعث می شود تا معامله گران قدم بردارند و باعث افزایش قیمت ها شوند. با این حال ، آن روزها مدتهاست که از بین رفته است زیرا نام بازی پنهان کردن شفافیت برای به حداقل رساندن تأثیر بازار است. این امر باعث خطر ابتلا به ECN و ATS از جمله استخرهای تاریک شده است. سازندگان بازار این روزها به ندرت تلاش می کنند شفافیت را نشان دهند.

چگونه سازندگان بازار درآمد کسب می کنند؟

آنها داوری را گسترش می دهند ، پر می کنند و می توانند طرف دیگر سفارشات مشتری را بگیرند. آنها سرمایه نامحدودی دارند و می توانند شورت های برهنه را انجام دهند. آنها غالباً از برنامه های معاملاتی با فرکانس بالا تحت پوشش برنامه های مشارکت حجم برای اجرای این استراتژی های داوری استفاده می کنند.

معامله گران باید به چه چیزی توجه کنند؟

معامله گران باید بیشتر به زمان و فروش از صفحه های سطح 2 توجه کنند زیرا این معاملات واقعی در مقابل "قصد" معاملات است. وقتی می بینید که صفحه نمایش سطح 2 با خشونت در حال پخش شدن است ، زیرا Gyrate را به طور وحشیانه پخش می کند ، اما تعداد بسیار کمی از معاملات به موقع و فروش ارسال می شود ، این نشانه تلاش برای کلاهبرداری یا دستکاری است. بسیاری از معامله گران بر این باورند که سازندگان بازار دوست دارند عمداً واکنش های تند و تیز زانو را تحریک کنند.

مسیریابی به درستی برای بهبود اعدام بهترین راه برای جلوگیری از لرزش های احتمالی تولید کننده بازار و معاملات ضربه ای است. استفاده از یک کارگزار دسترسی مستقیم به بازار (DMA) برای کنترل مسیریابی سفارش شما این اطمینان را می دهد که سازندگان بازار طرف مقابل معاملات شما را نمی گیرند. ECN ها مستمری از سازندگان بازار هستند و بازرگانان را با ویژگی های سازنده بازار مانند قرار دادن سفارشات پنهان و یخبندان توانمند می کنند.

به جریان سفارش سازندگان بازار با حجم زیاد توجه کنید. عمده فروشان عظیم الکترونیکی برای تنظیم جریان سفارش با دلالان خرده فروشی بدنام هستند. آنها غالباً طرف دیگر معاملات را می گیرند ، بنابراین احتیاط است که وقتی به یک طرف یا طرف دیگر متعهد هستند ، مورد توجه قرار بگیرند.

آگاه باشید از سوء استفاده از معامله گران و چه از سازندگان بازار. از چاپ های دیرهنگام و همچنین سفارشات پنهان و یخبندان به موقع و فروش آگاه باشید. وقتی فقط 100 سهم ارائه شده در داخل را می بینید ، اما زمان و فروش بیش از 10،000 سهم که با آن قیمت اجرا شده است ، به شما می گوید یک فروشنده مخفی سنگین وجود دارد. هرچه سریعتر این موضوع را مشاهده کنید ، سریعتر می توانید از هراس شرکت کنندگان جلوگیری کنید یا تجارت کنید. در حالی که کلاهبرداری غیرقانونی است ، هنوز هم می تواند در سهام معاملاتی نازک تر وجود داشته باشد که در آن سطح 2 فعالیت زیادی را نشان می دهد اما معاملات واقعی به موقع و فروش حداقل است. مراقب باشید که این سهام را تعقیب نکنید ، بلکه از سفارشات پنهان یا کوه یخ برای ورود به عقب استفاده کنید.

سفت شدن گسترش و مهاجرت به ECN و ATS باعث کاهش تعداد شرکت های ساخت بازار شده است. برای دفاع در برابر "عرشه انباشته" در سفارش خود ، محتاطانه است که از یک کارگزار DMA استفاده کنید که سیستم عامل های مسیریابی سفارش مستقیم را برای اعدام های فوری و شفاف امکان پذیر می کند.

اطلاعات موجود در اینجا فقط به عنوان اطلاع رسانی در نظر گرفته شده است و نباید به عنوان توصیه ای از هر نوع در نظر گرفته شود. هر معامله گر تحمل ریسک متفاوتی دارد و شما باید قبل از شرکت در تجارت روزانه ، تحمل و وضعیت مالی خود را در نظر بگیرید. معاملات روز می تواند منجر به از دست دادن کل سرمایه شود. فروش کوتاه و معاملات حاشیه می تواند خطر شما را به میزان قابل توجهی افزایش دهد و حتی منجر به بدهی بدهکار شما شود. لطفاً برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد خطرات و هزینه های مرتبط با تجارت ، افشای ریسک معاملات روز ما ، افشای حاشیه و هزینه های معاملاتی را مرور کنید.