رکود این عمق می تواند مدت زیادی طول بکشد تا از نظر مالی و روحی بهبود یابد

آیا باید بعد از تصادف بچسبید ، بفروشید یا بخرید؟دانکن لامونت ، رئیس تحقیقات و تجزیه و تحلیل شرودرز ، برای پاسخ های بالقوه به 148 سال سابقه بازار سهام نگاه می کند.

هر بار که یک رکود وجود دارد ، احساس می کنیم در حال غرق شدن هستیم. چه زمانی طوفان به پایان می رسد؟چه زمانی قادر خواهیم بود نفس خود را بگیریم؟زمین خشک کجاست؟مهمتر از همه ، چگونه ما به این رکودها پاسخ می دهیم

خطر ضرر قیمت بلیط ورود به بازار سهام است

حقیقت تأسف آور این است که کاهش بازار سهام از این بزرگی و بدتر از آن ، هر از گاهی اتفاق می افتد. نوسانات و خطر ضرر بخشی از "قیمت بلیط ورود" برای سرمایه گذاری در بورس است.

در 148 سال بین 1871 تا 2019 11 بار وجود داشته است که سهام (همانطور که توسط شاخص S& P 500 اندازه گیری می شود) حداقل 25 ٪ از ارزش را برای سرمایه گذاران نابود کرده است. در رکودهای سال 2001 و 2008 ، ضررها از 40 ٪ فراتر رفت.

در بدترین حالت ، رکود بزرگ دهه 1930 ، سرمایه گذاران بیش از 80 ٪ از پول خود را از دست دادند. بیش از 15 سال طول کشید تا آنها پول خود را پس بگیرند - در صورت سرمایه گذاری.

سایر سقوط بازار سهام کاملاً فاجعه بار نبود. در هفت مورد از 11 قسمت ، سرمایه گذاران در صورت سرمایه گذاری در شاخص S& P500 ، تمام ضررها را در دو سال یا کمتر بازپرداخت می کردند. در چهار - 1893 ، 2001 و 2008 - دوره Breakeven چهار تا پنج سال بود.

سهام ایالات متحده برای بازیابی ضرر از تصادف 25 ٪ چه مدت طول کشید؟

منبع: رابرت شیلر ، شرودرز. داده های ماهانه 1871-2020. داده ها برای S& P 500 است و فرض می کند که سرمایه گذاران در معرض بازار سهام خود را حفظ کرده اند.

عملکرد S& P 500 در طی 5 سال گذشته:

عملکرد گذشته راهنمایی برای عملکرد آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

شایان ذکر است که این ارقام همه از نظر اسمی هستند ، بنابراین آنها شامل هرگونه افزایشی هستند که ممکن است از تورم ناشی شود-همه چیز از نظر شرایط تنظیم تورم بدتر به نظر می رسد. به عنوان مثال ، اگرچه بازار ایالات متحده تا اکتبر 2006 از نظر اسمی ضررهای DOTCOM خود را تشکیل داده بود ، اما تا آوریل 2013 نگذشت که حتی از نظر تورم تنظیم شده نیز شکست.

از طرف تلنگر ، طی 148 سال گذشته و دو ماه گذشته ، سهام ایالات متحده 8. 9 ٪ در سال ، 6. 7 ٪ در سال از تورم ، صریح و شگفت انگیز را برگردانده است. در همین مدت ، پول نقد ایالات متحده فقط 4 ٪ در سال بازگشت.

برای پول نقد ، چسبیدن به سهام یا دو پایین؟

سه پاسخ سرمایه گذار مشترک به تصادف بازار وجود دارد:

• Dash-for-Cash: بازار سهام را به نفع ایمنی درک شده از پول نقد رها کنید
• Stick-with-Stocks: رویکرد "هیچ کاری نکنید"
• Double-Down: پول اضافی را در بازار سهام سرمایه گذاری کنید ، چه به عنوان یک جمع و یا با پول درآمده

سرمایه گذاری جمع ، سرمایه گذاران را در معرض خطر قرار می دهد که این سرمایه گذاری را در یک زمان بد انجام می دهند و این چالش را برای انتخاب دقیقاً زمان مناسب ، هنگامی که بازار شروع به بهبودی می کند ، اضافه می کند. همچنین فرض می کند که سرمایه گذاران می توانند برای تأمین مالی این سرمایه گذاری به یک شمع بزرگ نقدی دسترسی پیدا کنند.

در مقابل ، رویکرد تغذیه قطره ای کمی شبیه "خرید کم" است اما با فروتنی برای پذیرش این که ما هیچ ایده ای نداریم که کمترین اتفاق بیفتد."خرید پایین" (از قبل) ممکن است توصیف بهتری باشد. در ادامه این مقاله ، فرض می کنیم که این رویکردی است که در پاسخ مضاعف انجام می شود.

پاسخ مهم است

یک خطر واقعی وجود دارد که افراد با تجربه اخیر چنان زخم خورده اند که از سرمایه گذاری در بازار سهام برای مدت طولانی خارج می شوند - و برای پول نقد - خط می شوند. با این حال ، تحقیقات ما نشان می دهد که ، از نظر تاریخی ، این بدترین تصمیم مالی بود که یک سرمایه گذار می توانست اتخاذ کند. این تقریباً تضمین می کند که جبران خسارت ها بسیار طولانی خواهد بود.

به عنوان مثال ، سرمایه گذاران که در سال 1929 به پول نقد منتقل شدند ، پس از سقوط 25 ٪ اول رکود بزرگ ، باید تا سال 1963 منتظر بمانند تا به Breakeven برگردند. این در صورتی که در بازار سهام سرمایه گذاری کرده بودند ، در اوایل سال 1945 با Breakeven مقایسه می شود. و به یاد داشته باشید ، بازار سهام در نهایت در طی این تصادف بیش از 80 ٪ سقوط کرد. بنابراین ، جابجایی به پول نقد ممکن است از بدترین ضررها در هنگام تصادف جلوگیری کند ، اما هنوز هم بدترین استراتژی بلند مدت به وجود آمده است. به همین ترتیب ، یک سرمایه گذار که در سال 2001 به پول نقد منتقل شد ، پس از 25 ٪ اول ضرر در تصادف Dotcom ، امروزه نمونه کارها خود را پیدا می کند که هنوز هم فقط حدود 90 ٪ از ارزش سال 2000 خود را دارد.

این پیام کاملاً واضح است: رد بازار سهام به نفع پول نقد برای ثروت در طولانی مدت بسیار بد بود.

آیا سرمایه گذاران باید بیشتر بخرند؟

این یک سوال بسیار شخصی است. صرف نظر از هرگونه ملاحظات سرمایه گذاری ، همه قادر به خرید بیشتر ، خواه می خواهند یا نه. نیاز به پرداخت اجاره و صورتحساب ، خرید مواد غذایی ، احساس امنیت مالی ، هرگونه عقیده ای راجع به اینکه آیا بازار سهام از ارزش خوبی برخوردار است یا خیر ، برآورده می کند. تمام نظرات بعدی که باید با توجه به آن احتیاط انجام شود. این علاوه بر احتیاط است که تعیین اینکه چقدر بد در طول رکود فعلی به دست می آید بسیار دشوار است.

با این حال ، حداقل با توجه به آن احتیاط دوم ، این هیچ تفاوتی با هیچ تصادف قبلی در بازار ندارد. فکر می کنید سرمایه گذاران در سال 1929 ، پس از 25 ٪ اول سقوط ، می دانستند که بازار سهام 75 ٪ دیگر سقوط خواهد کرد؟یا اینکه در سال 1893 ، 1903 ، 1917 ، 1970 یا 1987 ، آنها می دانستند ک ه-25 ٪ نزدیک به نقطه پایین است؟

تجزیه و تحلیل ما نشان می دهد که ، در بیشتر موارد ، پاسخ دو پایین نمی تواند تفاوت چشمگیری در مدت زمان لازم برای بازیابی ضررها در مقایسه با انجام هیچ کاری ایجاد کند. این دوره بهبودی را در شش مورد کوتاه می کند ، هیچ تفاوتی در چهار مورد ایجاد نمی کند و نتیجه بدتر در یک نتیجه می شود.

با این حال ، یک بار که تفاوت قابل توجهی ایجاد کرد ، در بدترین رکود همه ، رکود بزرگ بود. سپس ، قطره کردن مقدار کمی به بازار سهام باعث کاهش مدت زمان بهبودی بیش از نیمی از 6. 7 سال در مقایسه با 15. 2 سال می شود.

اقدامات پیامدهایی دارند

شرایط همه متفاوت است و این به هیچ وجه به عنوان مشاوره مالی در نظر گرفته نشده است. با این وجود ، برای کسانی که قبلاً در بورس سهام سرمایه گذاری کرده اند ، اقداماتی که اکنون انجام می دهید ، در نحوه بهبود نمونه کارها از رکود فعلی تأثیر خواهد گذاشت. هرکسی که فکر می کند به سمت پول نقد حرکت کند باید عواقب آن را در نظر بگیرد ، با نرخ پس انداز بسیار پایین تر از نرخ تورم.

در مقابل ، تاریخ نشان می دهد که سرمایه گذاران که عصب خود را نگه می دارند ، احتمالاً با نتیجه ای بهتر به پایان می رسند. کسانی که در موقعیتی قرار دارند که بتوانند به اوراق بهادار اضافه کنند ، می توانند حتی بهتر شوند و بعید به نظر می رسد که بدتر شوند.

با این حال ، این تنها در دراز مدت است. هیچ کس توپ کریستالی ندارد تا بتواند پیش بینی کند که چگونه و چه زمانی رکود فعلی به پایان می رسد. تکرار آنچه قبلاً نوشتم ، خطر ضرر قیمت بلیط ورود به بازار سهام است. بازده بلند مدت بالاتر بازپرداخت بالقوه است. زخم های ذهنی آنچه ما از طریق آن زندگی می کنیم برای یک نسل با ما خواهد بود ، اما زخم های مالی لازم نیست.

مقاله فوق یک نسخه ویرایش شده از مقاله ای است که در ابتدا در schroders. com منتشر شده است و با تأیید آنها منتشر شده است.

نظرات بیان شده نظرات دانکن لامونت است و مشمول تغییرات بازار یا اقتصادی است. این ماده توصیه ای نیست ، یا قرار است به عنوان پیش بینی ، تحقیق یا مشاوره به آن اعتماد شود. این دیدگاه ها لزوماً توسط سایر مدیران سرمایه گذاری یا مدیریت ثروت مکان سنت جیمز به اشتراک گذاشته نمی شود.

ارزش یک سرمایه گذاری با محل سنت جیمز به طور مستقیم با عملکرد وجوه انتخاب شده مرتبط خواهد بود و ممکن است سقوط کند و همچنین افزایش یابد. ممکن است کمتر از مبلغ سرمایه گذاری شده برگردید.

دانکن لامونت رئیس تحقیقات استراتژیک در شرودرز است. کار او طیف گسترده ای از موضوعات و کلاس های دارایی را شامل می شود ، اعم از دولتی و خصوصی. او 18 سال تجربه دارد. او قبل از پیوستن به شرودرس هفت سال پیش ، او مدیر Aon Hewitt بود. دانکن یک دارنده منشور CFA با کارشناسی ارشد ریاضیات ، تحقیقات عملیاتی ، آمار و اقتصاد از دانشگاه وارویک است.