اهرم و مشتقات ، ابزارهای قدرتمند برای برنامه های بازنشستگی

بزرگترین برنامه های بازنشستگی از اهرم و مشتقات برای مدیریت خطر مسئولیت دارایی برای ده ها سال استفاده شده است. فناوری ، تجربه و آشنایی فزاینده استفاده از اهرم و مشتقات را در جریان اصلی قرار داده است.

بزرگترین برنامه های بازنشستگی از اهرم و مشتقات برای مدیریت خطر مسئولیت دارایی برای ده ها سال استفاده شده است. فناوری ، تجربه و آشنایی فزاینده استفاده از اهرم و مشتقات را در جریان اصلی قرار داده است. در طول 5 سال گذشته ، ما شاهد علاقه فزاینده ای به این استراتژی ها از طرف مشتریان از همه شکل ها و اندازه ها برای مدیریت ریسک برنامه بازنشستگی هستیم.

برای برنامه های بازنشستگی که شروع به کشف دنیای اهرم و مشتقات می کنند ، در این مقاله بحث خواهد شد:

• اهرم چیست و مشتقات چیست؟
• چرا برنامه های بازنشستگی از اهرم استفاده می کنند؟
• استراتژی های رایج مدیریت ریسک با استفاده از اهرم چیست؟

در مقاله آینده ، ما سعی خواهیم کرد پاسخ دهیم:

• خطرات اصلی استفاده از اهرم چیست؟
• چگونه برنامه های بازنشستگی می تواند این خطرات را کاهش دهد؟
• برنامه های بازنشستگی باید به دنبال یک مدیر دارایی باشد که استراتژی های اهرم یا مشتقات را اجرا کند؟

اهرم چیست و مشتقات چیست؟

اهرم به داشتن قرار گرفتن در معرض کلاس دارایی بدون داشتن کامل دارایی اشاره دارد. این با استفاده از سرمایه وام گرفته شده یا ابزارهای مالی حاصل می شود.

مشتقات قراردادهای مالی هستند که ارزش آنها را از یک دارایی مالی اساسی استخراج می کنند. برنامه های بازنشستگی می توانند این قراردادها را برای به دست آوردن در معرض دارایی زیربنایی خریداری کنند. به عنوان مثال ، یک برنامه بازنشستگی که می خواهد در معرض نرخ بهره به دست آورد می تواند یک قرارداد برای خرید اوراق قرضه با قیمت ثابت در آینده خریداری کند. با خرید این قرارداد ، برنامه بازنشستگی بدون خرید اوراق قرضه در معرض بازده اوراق قرضه قرار می گیرد.

اصطلاحات اهرم و مشتقات گاهی به صورت متناوب استفاده می شوند. با این حال ، همه اهرم ها با استفاده از مشتقات حاصل نمی شود. به عنوان مثال ، توافق نامه های خرید مجدد به یک برنامه بازنشستگی اجازه می دهد تا از اهرم استفاده کند. ما به مفهوم گسترده تر اهرم اشاره خواهیم کرد مگر اینکه اشاره خاصی به استفاده از مشتقات مناسب باشد.

چرا برنامه های بازنشستگی از اهرم استفاده می کنند؟

سه دلیل مشترک وجود دارد.

1. ریسک مسئولیت دارایی دارایی - شایع ترین دلیلی که ما شاهد استفاده از برنامه های بازنشستگی هستیم ، مدیریت ریسک مسئولیت دارایی است. مثلا:

• نرخ بهره و ریسک عدم تطابق تورم را می توان با استفاده از توافق نامه های خرید مجدد و سایر مشتقات نرخ بهره محافظت کرد. وت
• عدم تطابق گسترش اعتبار می تواند با پیش فرض اعتباری یا مبادله کل بازده محافظت شود.

برنامه های کم هزینه می توانند از استفاده از اهرم برای مدیریت خطرات مسئولیت دارایی ضمن حفظ قرار گرفتن در معرض دارایی های بازپرداخت برای کمک به تأمین بودجه کسری خود بهره مند شوند. به عنوان مثال ، آینده و گزینه های سهام عدالت می تواند برای حفظ قرار گرفتن در معرض کلاسهای دارایی به دنبال بازگشت ، در حالی که آزاد کردن دارایی های فیزیکی برای کاهش ریسک مسئولیت دارایی استفاده می شود.

2. افزایش بازده - اهرم می تواند به برنامه های بازنشستگی کمک کند:

• افزایش قرار گرفتن در معرض کلاسهای دارایی بازده.
• انتقال آلفا از یک کلاس دارایی به دیگری ؛یا
• بازده را با سرمایه گذاری در کلاسهای دارایی که انتظار می رود بیش از هزینه وام گرفتن درآمد داشته باشد ، افزایش دهید.

در دنیای درآمد ثابت ، اهرم تقویت کننده بازده معمولاً در سرمایه گذاری های اعتباری خصوصی استفاده می شود که مدیران اغلب گزینه های اهلی را برای وجوه خود ارائه می دهند. این امر به برنامه ها اجازه می دهد تا میزان قرار گرفتن در معرض این دارایی ها را افزایش دهند. محیط پایین نرخ بهره چند دهه گذشته برای این استراتژی ها مطلوب بوده است.

3. انعطاف پذیری نمونه کارها - تجارت دارایی های فیزیکی به دلیل هزینه های معاملات یا چالش های نقدینگی گاهی اوقات می تواند دشوار یا غیر عملی باشد. در این موارد ، برنامه های بازنشستگی می توانند به سرعت با استفاده از مشتقات ، قرار گرفتن در معرض خود را به سرعت یا پایین بیاورند. نقدینگی بالای مشتقات به برنامه های بازنشستگی اجازه می دهد تا به سرعت قرار گرفتن در معرض خود را تنظیم کند ، زمان اضافی را برای باز کردن دارایی های فیزیکی و صرفه جویی در هزینه های معامله فراهم کند.

در تجربه ما ، رایج ترین استفاده از مشتقات برای برنامه های بازنشستگی برای مدیریت ریسک است.

استراتژی های رایج مدیریت ریسک با استفاده از اهرم برای برنامه های بازنشستگی چیست؟

برنامه های بازنشستگی به طور معمول از اهرم برای مدیریت چهار نوع ریسک مسئولیت دارایی استفاده می کند: نرخ بهره ، تورم ، ارز و حقوق صاحبان سهام.

ریسک نرخ بهره - بدهی های برنامه بازنشستگی در معرض تغییرات نرخ بهره قرار دارد. مگر اینکه دارایی های این طرح در معرض دید مشابهی قرار بگیرند ، وضعیت بودجه این طرح نیز به دلیل تغییر در نرخ بهره نوسان خواهد داشت. استفاده از اهرم در استراتژی مدیریت ریسک نرخ بهره یک نقطه شروع طبیعی برای بسیاری از برنامه های بازنشستگی است و شایع ترین شکل اهرمی است که ما برای مشتریان خود پیاده سازی می کنیم.

مطالعه موردی فقط برای اهداف مصور است و یک نمونه کارها مشتری موجود را نشان نمی دهد.

از توافق نامه های خرید مجدد می توان برای محافظت از خطر نرخ بهره فراتر از قرار گرفتن در معرض دارایی فیزیکی استفاده کرد.

ریسک تورم - برنامه هایی که براساس تغییر در CPI افزایش مزایا را ایجاد می کنند ، به برنامه های "ایندکس" گفته می شود. این برنامه ها در معرض خطر تورم بالاتر از حد انتظار قرار دارند. به طور سنتی ، این خطر با استفاده از اوراق بهادار مرتبط با تورم ، مانند اوراق بهادار بازگشت واقعی ، به بهترین وجه محاصره شده است. با این حال ، این اوراق بهادار به طور معمول توسط دولت فدرال صادر می شود و بنابراین عملکرد کمتری نسبت به اوراق قرضه استانی و شرکتی دارد. 1 این بازده پایین باعث می شود بسیاری از برنامه های بازنشستگی فهرست بندی شده از خطر تورم خود محافظت نکنند.

با استفاده از اهرم ، یک برنامه بازنشستگی می تواند از تورم از اوراق بازده واقعی بر روی یک سبد درآمد ثابت اسمی استفاده کند. آنها همچنین می توانند گسترش اعتبار شرکت را بر روی یک سبد اوراق قرضه بازده واقعی پوشش دهند.

مطالعه موردی فقط برای اهداف مصور است و یک نمونه کارها مشتری موجود را نشان نمی دهد.

از شاخص مبادله پیش فرض اوراق قرضه و اعتبار واقعی می توان برای ارائه خصوصیات هیدرفتی تورم و گسترش اعتبار شرکت استفاده کرد.

ریسک ارز - بسیاری از برنامه های بازنشستگی برای تنوع بخشیدن به نمونه کارها و دسترسی به کلاس های دارایی یا بازارهایی که ممکن است در کشور خود در دسترس نباشند ، در خارج از کشور سرمایه گذاری می کنند. این برنامه های بازنشستگی را در معرض حرکات ارز قرار می دهد ، که می تواند سهم بیشتری در نوسانات نمونه کارها نسبت به کلاس دارایی اساسی داشته باشد. برنامه های بازنشستگی کانادا به طور خاص از بازارهای خارجی استفاده می کند زیرا بازارهای ثابت و سهام محلی بسیار متمرکز هستند. برای این برنامه ها ، مشتقات راهی برای حفظ این قرار گرفتن در معرض خارجی بدون ایجاد خطر ارزی ارائه می دهند.

برای بازپرداخت دارایی یا دارایی های با درآمد ثابت با تاریخ کوتاه با مدت زمان کمی ، پیش روهای ارز روشی ساده و مؤثر برای پرچین ریسک ارز با هزینه نسبتاً کم فراهم می کند. برای دارایی های با درآمد ثابت در اواسط تا طولانی ، مبادلات ارز متقاطع یک روش مؤثر برای محافظت از ریسک ارز و ریسک نرخ بهره خارجی فراهم می کند ، در حالی که به دلیل تغییر اختلاف بین ایالات متحده و کانادا ، عملکرد بالقوه را اضافه می کند. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد این وانت بالقوه عملکرد ، لطفاً به مقاله "اوراق قرضه شرکت - آیا فرصتی را از دست داده اید؟"

ریسک سهام - برنامه های بازنشستگی به طور معمول به تخصیص سهام خود متکی هستند تا بازده مورد انتظار بالاتر را به عنوان ابزاری برای پرداخت هزینه های تعهدی یا بودجه بودجه ارائه دهند. با این حال ، این بازده های بالاتر مورد انتظار با نوسانات بازده بالاتری همراه است. برنامه های بازنشستگی می توانند با استفاده از مشتقات ، قرار گرفتن در معرض روند نزولی خود را در بازارهای سهام عدالت جبران کنند.

برای مطمئن ترین حمایت منفی، گزینه های فروش به برنامه های بازنشستگی این امکان را می دهند که سهام را با قیمت ثابتی بفروشند، و در صورتی که ارزش حقوق صاحبان سهام کمتر از آن قیمت شود، محافظت می کند. این رویکرد می تواند گران باشد زیرا طرح بازنشستگی برای این گزینه حق بیمه پرداخت می کند. برای صرفه جویی در هزینه ها، طرح ها می توانند این رویکرد را با فروش اوراق سلف کالیبره شده برای ارائه بازده نزولی مشابه، یا با خرید پویا اوراق آتی خزانه در زمان عدم اطمینان بالا تکمیل کنند. خرید اوراق آتی خزانه به برنامه های بازنشستگی اجازه می دهد از همبستگی بالا بین بازده منفی سهام و کاهش نرخ بهره ببرند. رویکرد پویا به برنامه ها اجازه می دهد تا در هزینه های حق بیمه صرفه جویی کنند، و معاملات آتی اوراق بهادار و خزانه داری نسبت به سهام در دوره های کاهش ریسک بازار قیمت گذاری بهتری دارند.

نتیجه

اهرم ها و مشتقات ابزارهای قدرتمند و قابل دسترس برای طرح های بازنشستگی هستند. مدیریت ریسک مکان بسیار خوبی برای برنامه ها برای شروع سفر است و تأثیرات ناشی از آن تقریباً بلافاصله قابل مشاهده است. اهرم می تواند به برنامه های بازنشستگی در مدیریت انواع ریسک های بدهی دارایی های رایج کمک کند. ما برنامه های بازنشستگی را تشویق می کنیم تا با مدیران سرمایه گذاری و شرکای مشاور خود کار کنند تا تعیین کنند که آیا این نوع استراتژی ها می توانند به آنها در دستیابی به اهداف بلندمدتشان کمک کنند یا خیر.

این سند فقط برای سرمایه گذاران نهادی کانادایی در نظر گرفته شده است. این برای استفاده خرده فروشی یا توزیع به سرمایه گذاران فردی نیست. اطلاعات این سند برای ارائه مشاوره مالی، مالیاتی، سرمایه گذاری، بیمه، حقوقی یا حسابداری خاص نیست و نباید به آن اعتماد کرد و پیشنهاد خاصی برای خرید و/یا فروش اوراق بهادار، بیمه یا خدمات سرمایه گذاری نیست. سرمایه گذاران باید قبل از اقدام به هر گونه اطلاعات مندرج در این سند با مشاوران حرفه ای خود مشورت کنند.

SLC Management نام تجاری نام تجاری مشاغل مدیریت دارایی نهادی شرکت Sun Life Financial Inc. ("زندگی خورشید") است که تحت آن مدیریت سرمایه زندگی Sun (ایالات متحده) LLC در ایالات متحده ، و مدیریت سرمایه زندگی خورشید (کانادا) شرکت درکانادا فعالیت می کند. Sun Life Capital Management (کانادا) یک مدیر پرتفوی ثبت شده در کانادا ، مدیر صندوق سرمایه گذاری ، فروشنده معافیت بازار و در انتاریو ، مدیر تجارت کالا است. Sun Life Capital Management (ایالات متحده) LLC به عنوان مشاور سرمایه گذاری در کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده ثبت شده است و همچنین یک مشاور تجارت و استخر کالایی است که در کمیسیون معاملات آینده کالاها تحت قانون مبادله کالا و اعضای آینده ملی آینده ثبت شده استاتحادیه.

مگر در مواردی که بیان شده باشد ، تمام ارقام و برآوردهای ارائه شده در داخل داخلی تهیه شده و از تاریخ 30 سپتامبر 2020. مگر در مواردی که ذکر شده باشد ، همه اشارات به "$" در دلار CAD است.

این سند ممکن است مطالب یا بیانیه هایی را ارائه دهد که منعکس کننده انتظارات یا پیش بینی وقایع آینده باشد. چنین اظهارات آینده نگر از نظر ماهیت سوداگرانه است و ممکن است در معرض خطرات ، عدم قطعیت ها و فرضیات و نتایج واقعی باشد که می تواند با بیانیه ها تفاوت چشمگیری داشته باشد.

به همین ترتیب ، به چنین اظهارات آینده نگر اعتماد به نفس خود را ندارید. همه نظرات و تفسیر بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر هستند و بدون مسئولیت قانونی با حسن نیت ارائه می شوند. عملکرد گذشته تضمینی برای نتیجه گرفتن در آینده نیست. تمام داده ها در معرض تغییر هستند.

هیچ بخشی از این ماده نمی تواند بدون رضایت کتبی مدیریت SLC ، (i) کپی ، فتوکپی یا کپی شده به هر شکلی ، به هر وسیله ، یا (ii) توزیع شده به هر شخصی که کارمند ، افسر ، مدیر یانماینده مجاز گیرنده.

© 2022 ، مدیریت SLC

مقالات مرتبط

بینش

• همه مباحث
• راه حل
• راه حل های برنامه بازنشستگی
• سرمایه گذاری پایدار
• از به روزرسانی بازار هفتگی میز
• سه در پنج پادکست

سرمایه گذاری

• درآمد ثابت عمومی
• درآمد ثابت خصوصی
• مشاور املاک
• زیر ساخت

درباره ما

وصل کردن

• ما را در LinkedIn دنبال کنید
• با ما تماس بگیرید

افشای

درباره مدیریت SLC

SLC Management نام تجاری نام تجاری مشاغل مدیریت دارایی نهادی شرکت Sun Life Financial Inc. ("زندگی خورشید") است که تحت آن مدیریت سرمایه زندگی Sun (ایالات متحده) LLC در ایالات متحده ، و مدیریت سرمایه زندگی خورشید (کانادا) شرکت درکانادا فعالیت می کند.

Sun Life Capital Management (کانادا) یک مدیر پرتفوی ثبت شده در کانادا ، مدیر صندوق سرمایه گذاری ، فروشنده معافیت بازار و در انتاریو ، مدیر تجارت کالا است. Sun Life Capital Management (ایالات متحده) LLC به عنوان مشاور سرمایه گذاری در کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده ثبت شده است و همچنین یک مشاور تجارت و استخر کالایی است که در کمیسیون معاملات آینده کالاها تحت قانون مبادله کالا و اعضای آینده ملی آینده ثبت شده استاتحادیه.

Bentallgreenoak ، شرکت های مادون قرمز (مادون قرمز) و گروه سرمایه هلال (هلال) نیز بخشی از مدیریت SLC هستند.

Bentall Green Oak یک مشاور جهانی مدیریت سرمایه گذاری در املاک و مستغلات و ارائه دهنده خدمات املاک و مستغلات است. در ایالات متحده ، دستورالعمل های املاک و مستغلات توسط مشارکت محدود Bentallgreenoak (ایالات متحده) ارائه می شود ، که در SEC به عنوان مشاور سرمایه گذاری ثبت نام کرده است ، یا توزیع کنندگان نهادی Sun Life (ایالات متحده) LLC ، یک کارگزار ثبت شده SEC و عضو مالیاقتدار نظارتی صنعت ("FINRA"). در کانادا ، ملک های املاک و مستغلات توسط Bentallgreenoak (کانادا) مشارکت محدود ، شرکت BGO Capital (کانادا) یا Sun Life Capital Management (کانادا) شرکت BGO Capital (کانادا) شرکت ارائه می شود. و به عنوان مدیر صندوق سرمایه گذاری در بریتیش کلمبیا ، انتاریو و کبک ثبت شده است.

مادون قرمز Capital Partners یک مدیر سرمایه گذاری بین المللی است که بر زیرساخت ها متمرکز است. عملیاتی در سراسر جهان ، مادون قرمز سرمایه گذاری در سرمایه سهام را در چندین صندوق خصوصی و ذکر شده ، در درجه اول برای سرمایه گذاران نهادی در سراسر جهان مدیریت می کند. مادون قرمز Capital Partners Ltd. توسط اداره رفتار مالی در انگلیس مجاز و تنظیم می شود.

Crescent Capital Group یک مدیر دارایی سرمایه گذاری اعتباری جایگزین جهانی است که در کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده به عنوان مشاور سرمایه گذاری ثبت شده است. Crescent تأمین اعتبار اعتبار خصوصی (از جمله بدهی های ارشد ، Unitranche و Junior) را به شرکت های بازار متوسط در ایالات متحده و اروپا ارائه می دهد و در اوراق قرضه با بازده بالا و وام های گسترده سندیکا سرمایه گذاری می کند.

اوراق بهادار فقط مطابق با قوانین اوراق بهادار قابل اجرا ارائه و فروخته می شود.

محتوای وب سایت

محتوای این وب سایت فقط برای سرمایه گذاران نهادی در نظر گرفته شده است. این برای استفاده خرده فروشی یا توزیع در سرمایه گذاران انفرادی نیست. کلیه سرمایه گذاری ها شامل ریسک از جمله از دست دادن سرمایه احتمالی است. این وب سایت فقط برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است. عملکرد گذشته تضمینی برای نتیجه گرفتن در آینده نیست.

اطلاعات موجود در این وب سایت برای ارائه مشاوره خاص مالی ، مالیاتی ، سرمایه گذاری ، بیمه ، حقوقی یا حسابداری در نظر گرفته نشده است و نباید به آنها اعتماد کرد و پیشنهاد خاصی برای خرید و یا فروش اوراق بهادار ، بیمه یا خدمات سرمایه گذاری نیست. سرمایه گذاران باید قبل از انجام هرگونه اطلاعات موجود در این وب سایت با مشاوران حرفه ای خود مشورت کنند. دارایی های تحت مدیریت (AUM) نمایانگر AUM ترکیبی از مدیریت سرمایه زندگی Sun (کانادا) ، مدیریت سرمایه زندگی Sun (U. S) LLC ، Bentallgreenoak و شرکای مادون قرمز است.

کل AUM شامل تقریباً 9 میلیارد دلار پول نقد ، سایر تعهدات و تعهدات بی حساب است.

استراتژی مالیاتی انگلیس - مادون قرمز (UK) Holdco 2020 Limited

مادون قرمز (UK) Holdco 2020 Ltd شرکت هلدینگ انگلیس از شرکت های مادون قرمز LLP و یک شرکت تابعه Sun Life (ایالات متحده) Holdco 2020 Inc است که دفتر مرکزی خود در ایالات متحده آمریکا دارد. شرکت هلدینگ منفعل. استراتژی مالیاتی برای گروه مادون قرمز Holdco رویکرد ما را برای مدیریت امور مالیاتی گروه مادون قرمز Holdco UK در حمایت از فعالیت های تجاری در انگلستان بیان می کند.

این استراتژی مالیاتی انگلیس مطابق با الزامات مندرج در برنامه 19 قانون مالی 2016 منتشر شده است. این استراتژی که توسط هیئت مدیره مادون قرمز (UK) Holdco 2020 Ltd تصویب شده است ، برای دوره منتهی به 31 دسامبر مؤثر است2022. این امر در مورد مادون قرمز (UK) Holdco 2020 Ltd و شرکت تابعه خفته آن Sun Life (UK) تعیین شده با مسئولیت محدود اعمال می شود ، که از آن به عنوان "گروه مادون قرمز Holdco" یاد می شود. گروه مادون قرمز هولکو.